«Мусорные облигации» и биотехнологии
(1980-е)
Компании, работающие с биотехнологиями, были для Америки 80-х годов тем же, что и компании, работающие в сфере радиоэлектроники в 60-х. В конце 80-х большинство
инвесторов, вложивших средства в эти акции, обнаружили, что их инвестиции упали в цене на 75-90%. Другое интересное явление этого периода - «мусорные облигации». Выпуск таких
облигаций позволял относительно небольшим компаниям привлекать средства, значительно превышающие собственный капитал, и приобретать компании, по размеру гораздо крупнее их самих. До этого момента компаниям было достаточно непросто привлечь капитал. Выпуск новой эмиссии
акций - крайне нелегкое и долгое мероприятие. Получение банковского кредита требовало залогов и было связано со множеством ограничений. Выпуск же «мусорных облигаций» позволял в кратчайшие сроки аккумулировать денежные средства и приобрести другую компанию. Чтобы привлечь
инвесторов, такие облигации размещались с высокой ставкой доходности. Впоследствии многие компании не смогли выплатить долги и разорились.
«Евротуннель» (1987)
В самом начале инвестиции в туннель под Ла-Маншем выглядели очень привлекательными. Ни у кого не возникало сомнений, что туннель будет достроен. Строительство туннеля находилось под контролем правительств Великобритании и Франции. Однако в конце концов стоимость строительства увеличилась почти в два раза - до $15 млрд. Дополнительные расходы финансировались за счет новых эмиссий
акций. В результате инвесторы потеряли в среднем 75% своих первоначальных инвестиций. До 2007 года деятельность компании Eurotunnel была убыточной, так что проект до сих пор не окупился.
Интернет-компании (конец 1990-х)
Взрывной рост капитализации компаний, работающих в области телекоммуникаций и информационных технологий, произошел в 1998 году. Это можно объяснить несколькими факторами. Во-первых, это чрезвычайно благоприятная экономическая конъюнктура в
США, которые переживали период устойчивого экономического роста. Во-вторых, экономический кризис на развивающихся рынках вынудил международный капитал покинуть эти страны в пользу более стабильной экономики США. В-третьих, сеть Интернет действительно открыла много очень интересных возможностей для ведения бизнеса. Другой вопрос, была ли оправдана такая высокая капитализация интернет-компаний?