Аналітика

Муниципальные облигации прибыльней депозитов и ОВГЗ

Национальный Банк Украины понизил основную ставку до 6%. МВФ одобрил программу помощи Stand-By Украине, а следом рейтинговое агентство Moody's повысило кредитный рейтинг Украины до уровня «B3» с «Caa1» с прогнозом – "стабильный". И вся эта последовательность событий приведет и уже приводит к существенному снижению доходностей по ОВГЗ Украины, и процентам по депозитам.

Ставки доходностей в стране будут падать по всем фронтам и это хорошо, но не для всех. Низкие ставки лишат украинцев, которые ранее держали деньги на депозитах и в ОВГЗ высокого процентного дохода. В данный момент реальная доходность по депозитам и ОВГЗ уже упала до 7,5-10% и эта тенденция продолжиться. В обозримом будущем ставка 7-8% будет нормой.

Вкладчики, конечно же вряд ли довольны таким развитием событий и многие из них сейчас наверно находятся в раздумьях, о том где можно сохранить высокий процентный доход и не находят ответа. Ведь других столь массовых и относительно легких финансовых инструментов по размещению денег почти нет. Нет никакого смысла покупать валюту и валютные активы, поскольку за пределами Украины в основной массе доходности еще ниже.

Взамен депозитам и ОВГЗ, люди могут вложить деньги в бизнес, где можно получить высокий процент дохода, но там можно и потерять деньги и там нужно работать. Люди могут найти высокую доходность в так называемых рисковых активах в лице акций западных компаний или купить иные активы, торгуемые на бирже, но за таким операциями кроется высокий риск и такими активами надо управлять, что подразумевает наличие финансовых знаний и это опять же труд. Люди могут обратить свой взор на недвижимость как альтернативу депозитам, но это опять же риски, ведь цены на недвижимость изменчивы и не гарантируют дохода.

И для вкладчиков, в связи с улучшением финансовой стабильности в стране ситуация меняется на глазах именно сейчас. Времена высоких доходностей и высоких процентов уходят в прошлое. Но даже в этой ситуации все же можно найти наиболее высокие проценты по вложениям.  

Доходность по муниципальным облигациям пока еще остается достаточно высокой и может дать инвесторам относительно высокую доходность, при низком риске вложений. Данные облигации, схожи с ОВГЗ, но выпускаются муниципалитетами, под свои бюджеты. Доходность по ним почти всегда выше, чем у ОВГЗ, поскольку долг регионов не может быть надежнее долга центральной власти. Но, тем не менее, их надёжность достаточно высокая, и выше чем у депозитов. Потому что депозит — это долг банка, а муниципальная облигация — это долг регионального бюджета, а надёжность бюджета пусть даже и регионального выше, чем у банков.

Для примера за всю современную историю Украины по муниципальным облигациям был один дефолт у Одессы в 1998 году. Но в итоге позже, долги по предъявлению были полностью погашены. В то же время о количестве упавших за это время банков и безвозвратно «сгоревших» депозитов, наверное, можно не рассказывать.

И области и города Украины являются надежным должником, а их долговые бумаги по надежности можно разместить на втором месте в стране, сразу же после ОВГЗ Украины. И это не просто слова, это подкреплено и законодательным регулированием. После проведенной децентрализации в стране, местные бюджеты по закону обязаны погашать долги в приоритетном порядке, по сравнению с другими расходами бюджета кроме социальных. Это значит, что регион не сможет осуществлять почти никакие траты, ни строить дороги, ни осуществлять какие-либо другие траты или финансирование своих программ, пока не расплатится по проблемным долгам.

К примеру, в данный момент одной из самых ходовых муниципальных облигаций являются облигации города Харькова. По ним на данный момент можно получить 12,5-13,5% годовых. И что немаловажно, так же, как и Украине в целом, на днях кредитное агентство Moody’s повысило кредитный рейтинг Харькова с уровня «Саа1» до уровня «В3» с прогнозом «стабильный». А это означает, что агентство Moody's оценивает город Харьков и риски вложений в его облигации, так же как и вложения в ОВГЗ Украины.

Любой человек или компания могут купить муниципальные облигации, так же как и ОВГЗ. И их так же можно купить и продать в любой момент. Процесс приобретения примерно схож с покупкой ОВГЗ, но доходность по ним выше, чем в ОВГЗ. Однако этот тип облигаций нельзя назвать массовым продуктом. Люди в Украине по большей части и не слышали о возможности подобных инвестиций, и вложения в муниципальные облигации для украинцев не так привычны как вложения в депозиты или ОВГЗ. Но сейчас, когда финансовая ситуация в стране меняется в сторону уменьшения доходностей, инвесторам в целях максимизации своих доходов нужно меняться и самим, становясь более гибкими в вопросах инвестиций и расширять свой финансовый кругозор. Тогда за счет этого, в будущем люди смогут получать дополнительные 3-4% дохода, в сравнении с привычными инструментами инвестирования.

Федоров Михаил, аналитик ИГ Универ
Made on
Tilda